Реальні витрати Росії на війну вдвічі перевищують оборонний бюджет: фінансист пояснив, якими будуть наслідки для Кремля
Витрати Росії на війну проти України вдвічі перевищують її оборонний бюджет завдяки тіньовому фінансуванню. Це створює величезні ризики для економіки країни-агресора та потенційно послаблює її позиції на переговорах, якщо такі відбудуться.
Таку думку висловив колишній фінансист Bank of America та Morgan Stanley Крейг Кеннеді у своїй розсилці Navigating Russia. Він уточнив, що поки це проєкт резюме з майбутнього звіту під назвою "Прихований військовий борг Росії", який буде оприлюднено найближчими днями.
Аналітик описав схему того, як Кремль створив паралельну тіньову систему фінансування війни за рахунок пільгового кредитування. За його словами, одразу після вторгнення російських військ в Україну, 25 лютого 2022 року, диктатор Володимир Путін підписав поправки щодо пільгового кредитування оборонних підприємств.
Це дозволило досягти різкого зростання корпоративних запозичень у 71% до $415 млрд, або до 19,4% ВВП вже з середини 2022-го. Кеннеді підрахував, що це більше, ніж загальні доходи РФ від нафти й газу та витрати її оборонного бюджету за період із осені 2022-го до осені 2024 року. Зокрема, близько $250 млрд із цієї суми пішло на фінансування часто некредитоспроможних і пов'язаних із війною підприємств.
Наслідками фінансист називає те, що через сплеск запозичень Кремлю вдалося створити оманливе враження, нібито російська влада справляється із забезпеченням оборонного бюджету. Однак, на його думку, саме ця паралельна схема з другої половини 2024 року стала основним фактором інфляції та зростання кредитних ставок вище 21%.
Російський Центробанк визнав таке пільгове кредитування "загрозою економічної стабільності країни". Його чиновники вказали, що високі витрати на позики породжують ризики надмірної заборгованості великих компаній на кшталт "Газпрому", який брав гроші під 22% і вище, щоб покрити збитки від припинення європейського експорту.
"Ймовірно, невдовзі уряду доведеться брати на себе зобов'язання щодо порятунку закредитованих підприємств, які загалом можуть з'їсти до половини всього бюджету. Після цього Кремль не зможе фінансувати переозброєння армії, якщо тільки Захід не пом'якшить санкції", – зробив висновок Крейг Кеннеді.
Він зазначає, що сьогодні Росія, як раніше і СРСР, приховує реальний стан справ із фінансуванням ВПК, щоб краще виглядати на ймовірних переговорах. Однак тепер що довше Москва "відкладає перемир'я", то ймовірніше настання кредитної кризи в країні-агресорі. Єдиним виходом із ситуації задля продовження війни для Путіна є домагатися скасування санкцій на переговорах.
У своєму резюме щодо фінансових втрат РФ Кеннеді порекомендував владі України не погоджуватися на пом'якшення санкцій як умову ймовірного перемир'я і наполягати на тому, що ресурси Заходу можуть перевершити сили РФ на полі бою. Зокрема, Київ може попросити новий пакет озброєнь та посилення санкцій. Фінансист вважає, що зняття частини санкцій із Росії буде прийнятним для України лише в тому випадку, якщо це стане умовою повного припинення війни та виплати репарацій.
"Проблеми Москви з фінансуванням лише посиляться, особливо якщо країни коаліції будуть повніше застосовувати потужні інструменти енергетичних санкцій, які вони мають у своєму розпорядженні. Завдяки подальшій рішучості та чіткому розумінню вразливості Москви Україна та її союзники зможуть реалізувати весь потенціал своїх переговорних важелів, уникнути непотрібних поступок і зменшити довгострокові ризики, пов'язані з російським реваншизмом", – наголосив автор.
Як повідомляв OBOZ.UA, аналітики порахували, як війна в Україні спустошила кишені росіян. Так, кількість громадян РФ, які зазнають фінансових труднощів, за останні чотири роки зросла на третину: в 2020-му таких налічувалося 35%, а на кінець 2024-го їхня частка збільшилася до 48%.
Лише перевірена інформація в нас у Telegram-каналі OBOZ.UA та Viber. Не ведіться на фейки!